Индекс S&P 500 (SPX). История создания и структура финансового инструмента

Фондовый индекс SP 500 часто ведет себя как испорченный ребенок. То его вверх тянет, да так, что этот рост начинает пугать воротил фондового рынка. То индекс широкого рынка катится вниз, ввергая в уныние инвесторов. 

Называют его по-разному. Индекс S&P 500, или же «Эс энд Пи 500», или «ИНДЕКС STANDARD & POOR’S 500», или же «СИПИ 500», или же просто Сиплый. Он используется при анализе экономики не какой-либо одной страны, а общего состояния фондового рынка.

Среди всех применяемых индикаторов, самым старым является Dow Jones Industrial Average, впервые рассчитанный в 1896 году. Правда, сегодня чаще всего используется S&P 500, охватывающий все основные секторы экономики.

Что такое S&P 500?

Это один из фундаментальных и чаще всего используемых биржевых барометров, демонстрирующих состояние американского фондового рынка. Он объективно демонстрирует динамику изменения котировок, растет ли он с доминированием «бычьих» настроений или же им овладели «медведи», традиционно играющие на понижении стоимости активов.

По графику этого широкого биржевого индекса, включающего в себя активы компаний всех экономических секторов США, можно уже говорить о темпах экономического роста США и перспективах инвестирования на американском фондовом рынке. Первоначально, в запущенный с марта 1957 года SP 500 index, были включены акции:

  • 425 промышленных компаний;
  • 15 коммерческих структур из сферы железнодорожного транспорта;
  • 60 энергетических компаний.

С 1970-х годов в этот индекс широкого профиля, рассчитываемый Standard & Poor’s, были включены и ценные бумаги, эмитентами которых были финансовые организации. В него включались активы 500 ведущих корпораций, публично торгуемых на биржах. Они формируют не менее 80 % общей капитализации рынка USA.

В основу S&P500 была заложена идея создания индикатора, охватывавшего основные сегменты экономики, чтобы представить лучших игроков. В 1957 году участникам фондового рынка предлагалось пользоваться индустриальным индексом Доу-Джонса.

Однако, Dow Jones отражал лишь изменение цен акций компаний, котировка которых была наиболее высокой. Были и индикаторы, отражавшие положение дел в определенных сегментах экономики, но индекса широкого рынка, включающего компании США с крупнейшей капитализацией, не существовало.

В расчетную величину этой виртуальной корзины сегодня уже включены активы не 500 лучших компаний из USA, работающих в различных сегментах экономики, а 505. S&P500 – не статичная корзина акций. Состав индекса пересматривается поквартально. Некоторые эмитенты исключаются, некоторые добавляются, если меняется капитализация той либо иной компании.  

Наиболее известные компании SP 500:


Наиболее известные компании SP 500

Где торгуется S&P 500

Поскольку S&P500 это лишь виртуальная корзина активов, индекс SP 500 купить на бирже не получится. Учитывая, включенные в него высоколиквидные акции, можно попытаться копировать его динамику и состав. Правда, для этого потребуется как минимум миллион $.

Для многих частных инвесторов – такие действия невозможны, да и сформировать инвестиционный портфель, куда будет включено более полутысячи активов, выдержав необходимую долю каждой компании, очень трудно.

Для инвестиций в SP 500 было разработано ряд инструментов, позволяющих проводить операции, как и с ценными бумагами. Это торгуемый инвестфонд ETF, биржевая нота ETN, а также фьючерсы с опционами.

На Московской бирже также представлены фонды, предлагающие вложиться в SP 500. Покупка осуществляется через брокерский фонд либо ИИС:

  1. AKSР — ПИФ от УК «Альфа-капитал», с включенными акциями ETF iShares Core S&P 500. Паи выкупаются лишь за доллары.
  2. Биржевой ПИФ SBSP, созданный УК «Сбербанк управление активами», торгующий включенными в индекс активами компаний. Эти паи приобретаются за рубли и доллары.
  3. ПИФ VTBА от УК «ВТБ-капитал», отслеживающий акции SP 500, поскольку является собственником ценных бумаг ETF iShares Core S&P 500 UCITS (CSPX). Выкуп паев с VTBA совершаются за рубли и доллары.
  4. FXUS — торгуемый ETF от компании FinEx практически полностью копирует S&P 500, но в его инвестиционный портфель включено больше активов. Не 505, а 540 эмитентом. Они приобретаются за рубли и доллары.

Вышеперечисленные фонды не выплачивают дивиденды. Полученные доходы реинвестируются, направляются на покупку акций в соответствии со стратегией инвестфонда.

Структура S&P 500

Индекс ежеквартально пересчитывается по методике среденевзвешенной величины. Происходит это в марте и июне, сентябре и декабре. Весовым коэффициентом является free-float эмитентов (доля их активов в свободном обращении).

Чтобы быть включенным в список S&P500, у претендента и капитализация должна быть высокая (не меньше 6,1 миллиардов $), и оборот активов должен быть высоким (минимальный объем – 250 тысяч акций/месяц за последние полгода).

В него включаются только крупные компании, на основе их рыночной капитализации. Но свое место в SP 500 эмитенты получают на основании определяемой доли в свободном обращении – лидерство в нем не обязательно получит компания, имеющая наибольшую рыночную капитализацию.

По большому счету, на сегодняшний день используется три варианта расчета S&P500:

1.  первый способ (с тикером SPX) — индекс рассчитывается только на основании котировок включенных в него активов;

2.  учитывая доходность дивидендов активов, включенных в SP 500 index (тикер SPXT);

3.  учитывается доходность дивидендов и цена SP 500 после оплаты налогов (тикер SPTR500N).

Как купить индекс S&P500?

Предлагаю рассмотреть механизм каждого из вышеперечисленных инструментов торговли SP 500 более подробно:

♦ ETF на SP 500 index

Торгуемый биржевой фонд (ETF) на индекс, оборачивается, как и акции. На данный момент такой вариант инвестирования признается наиболее распространенным.

ETF на SP 500 предлагаются разными операторами. К сожалению, торгующиеся на Мосбирже ETF на S&P500 не предусматривают выплату дивидендов. Полученный доход реинвестируется.

В задачи подобных ETF входит отслеживание изменений значения SP 500 index. Фактически – это составление инвестпортфеля, дублирующего этот биржевый индикатор. ETF- оператор обеспечивает такие же пропорции активов, как и в S&P500. Постоянно контролируется пересчет индекса, в соответствии с которым и производится балансировка инвестиционного портфеля пая.

Сам ETF представляет собой торгуемую часть глобального оборота ценных бумаг. Расхождения  SP 500 и предложенного ETF-оператором инвестиционного портфеля – допускаются, но незначительные и по нескольким пунктам.

ETF на S&P500 оборачивается на ведущих площадках мира. Наиболее крупная из них — Arca (секция Нью-Йоркской биржи NYSE).

♦ ETN на index S&P 500

Торгуемая биржевая нота ETN (Exchange trade notes) – молодой инструмент фондового рынка, не столь широко распространенный, как ETF. На первый взгляд, ETF и ETN на S&P500 выглядят практически идентично. Правда, по своей сути — это принципиально разные биржевые инструменты.

ETN, как долговой инструмент, схож с облигациями. Этот вид ценных бумаг выпускается банками, обязанными погасить по завершению срока обращения ноты сумму, размер которой равен либо эквивалентен значению S&P500.

Необходимо уяснить следующие особенности работы с этим инструментом:

1.ETN копирует динамику изменения индекса S&P500, поскольку это не реальные активы, требующие ребалансировки/корректировки. Это банковское долговое обязательство, исчисляемое в соответствии со структурой S&P500.

  1. Существует значительная разница в рисках. Если ETF- оператор прекращает работу на рынке, это фактически не влияет на инвесторов, поскольку портфель наполнен реальными активами, в последующем реализуемыми в пользу владельцев паев. При инвестировании в ETN – необходима самостоятельная оценка рисков финансовой организации, который может даже допустить дефолт по ETN. Впрочем, как и по облигациям. Банк получает гораздо больше комиссионных, нежели оператор ETF.
  2. У ETN свой четко определенный срок обращения, эти долговые обязательства, пусть и по индексу S&P 500, погашаются, как и облигации.

Несмотря на все риски, ETN набирает популярность в инвестсообществе, обращается на ведущих мировых биржевых площадках. Основная биржа, где на сегодняшний день обращается ETN на индекс S&P500 — Тель-Авивская фондовая биржа (TASE).

♦ Фьючерсы и опционы на индекс S&P 500

Используя эти инструменты, инвестор получает доступ к покупке S&P500. Правда, в основе этих инструментов все же спекулятивная составляющая.

Они несут повышенные риски вложения денег в S&P500, поскольку используется кредитное плечо. Они также требуют и специальных навыков, чтобы грамотно и успешно инвестировать в индекс S&P 500.

Учитывать индекс S&P 500 необходимо и инвесторам (пассивному или активному), и трейдерам. Просто у каждого свой подход к его использованию. Это отличный финансовый инструмент, который улучшает жизнь всем участникам рынка ценных бумаг. Спасибо за внимание, всегда ваш Максимальный доход!