Вроде и нет особых причин для беспокойства. Произошедший в марте обвал фондового рынка – уже отыгран. Во многих странах проводится поэтапная отмена ограничений, введенных для борьбы с пандемией коронавирусной инфекции. Однако, на фоне реальных экономических проблем возрастают риски инвестирования.


Более того, повлекшая мартовский обвал котировки акций плохая отчетность компаний, включала в себя лишь один месяц пандемии – март. Отчеты за II квартал представят убытки за 3 месяца. А это уже совсем иные цифры. Что отразится на котировке акций и индексе S&P 500. А это необходимо учитывать, выбирая объект для инвестирования.

Однако, даже ожидание негативной экономической статистики не столь тревожит меня, как непонятное поведение бирж на макроэкономические факторы. Рынки просто перестали реагировать на них, что существенно увеличивает риски инвестирования.

Еще год назад план Пекина по принятию закона «О национальной безопасности в Гонконге» вызывал бы настоящий обвал котировок. Многие рынки просели бы минимум на 15 %. А сейчас не было отмечено никакой волатильности.

Фискальные и монетарные меры Центробанков многих стран наполнили фондовые рынки избыточной ликвидностью. Это создает максимально близкую к «пузырю» среду, как это было в 2000-м году. Похоже, фундаментальные основы и риски инвестирования в ценные бумаги на время утрачивают свое влияние на рынки.

Риск инвестирования на фондовом рынке

Любую инвестицию, будь это приобретение недвижимости или вложение средств в акции, сопровождают риски. Это может быть и получение меньших доходов, и прямой ущерб при снижении котировки ценных бумаг.

Следовательно, оценка рисков инвестирования в определенный объект (крипто — или фиатная валюта, недвижимость, акции или облигации на фондовом рынке) является основой успешной торговли на рынке.

Как для начинающего трейдера, так и для брокера с многолетним стажем. Я разделяю виды рисков инвестирования на 4 основные категории.

♦ Рыночный риск

Рыночный риск — вероятность того, что какое-то крупномасштабное внешнее обстоятельство может негативно повлиять на фондовые и финансовые рынки в целом. Этим может быть и война, и смена политического режима, и рецессия, и глобальная пандемия, и правовые изменения (принятие новых законов, изменения налогового кодекса).

Каким бы ни было это событие, его последствия могут оказать влияние на все виды активов, отрасли экономики и регионы.

Это самый непредсказуемый риск, с которым может столкнуться инвестор. Его воздействие труднее всего смягчить. Для этого требуется собрать портфель, диверсифицированный по акциям, долговым ценным бумагам, сырьевым товарам, недвижимости и денежным средствам.


Это позволит справиться с рыночными рисками с минимальными потерями. Даже если будет полный обвал фондового рынка, разные классы активов просядут по-разному. 

♦ Деловой риск

Бизнес-риск оценивает потенциал компаний, которые могут не достичь ранее заявленных целей. Причиной этого могут быть и внешние факторы (конкуренция), и внутренние (плохое управление, устаревшие технологические решения).

Существует универсальное правило, которому должны следовать те, кто наметил инвестирование в акции – риски обанкротиться кардинально снижаются, если грамотно диверсифицирован портфель.

Если пакет акций одной компании не превышает более 5 % в инвестиционном портфеле, вероятность банкротства снижается. Положительно влияет и отказ от инвестирования в ценные бумаги компаний с высоким уровнем заемных средств.

♦ Инфляционный риск

Инфляционный риск — это вероятность того, что рост цен подорвет доходность инвестиций. Этому риску особенно подвержены облигации с фиксированной ставкой.

♦ Риски ликвидности

Риски ликвидности относится к проблемам, с которыми можно столкнуться при конвертации безналичного актива в наличные деньги. Некоторые акции печально известны своей неликвидностью.

Инвестиционные риски и вложение капитала – неразделимы. Обращаю внимание, что предлагаемые ценные бумаги «со 100 % гарантией» являются либо некорректной рекламой, либо обманом.

♦ Риск инвестирования в акции и облигации

Торги на фондовой бирже сопровождают и вера в скорое обогащение, и риск потерять все деньги. Многие уверены, что торговля на бирже ценных бумаг – это все равно что игра в казино. Мол, изменение их стоимости больше зависит от расположения звезд, чем от рациональных расчетов инвесторов.

Слов нет, можно потерять на акциях даже известных компаний, неверно оценив инвестиционный риск. А при работе с кредитным плечом, если условия договора с брокером устанавливают низкий уровень маржин колла, реально можно понести убытки. Анализ риска инвестирования в акции важен по следующим причинам:

  • это позволит определить оптимальное соотношение капитала, вложенного в ценные бумаги компаний и облигации;
  • это дает возможность собрать диверсифицированный портфель акций, что минимизирует ущерб при просадке акций одной компании.

Инвестирование в облигации, особенно государственные, пусть и обеспечивает меньшую доходность, но демонстрирует совсем иные риски. К примеру, ОФЗ (облигации федерального займа) признаются одними из наиболее надежных на российском фондовом рынке. Однако, внезапное изменение системы налогообложения купонов по всем облигациям (Закон 102-ФЗ) с 2021-го года стало дополнительным риском инвестирования в долговые ценные бумаги.

А вот вероятность дефолта, даже в условиях коронакризиса, крайне низкая. Недавно Минфин всего за один день разместил на аукционе ОФЗ на рекордные 170 миллиардов рублей. Рынок верит этим ценным бумагам.

Как избежать рисков при инвестировании?

Существует несколько основных правил, которые я рекомендовал бы использовать для снижения инвестиционных рисков:

  • оценить потенциальные риски для капитала, вкладываемого в ценные бумаги, причины их возникновения и способы снижения финансовых потерь;
  • не инвестировать более 20 % имеющихся средств в малый бизнес и стартапы;
  • необходимо диверсифицировать свои вложения (покупка акций 3-х разных компаний и 2-х видов облигаций ОФЗ – выглядит предпочтительнее выбора только одного направления для инвестирования);
  • заранее просчитывать стратегию инвестирования и запасные варианты действий, учитывая возможность возникновения непредвиденных обстоятельств;
  • инвестируйте в ценные бумаги тех компаний, чей бизнес понятен;
  • перед началом работы в новом бизнес-направлении – необходимо тщательно изучить тему.

Нет сомнений, что инвестиционные риски влияют на доходность ценных бумаг. Чем больше инвестор готов рискнуть, тем больший доход он может получить. Или потерять.

Выводы: актуальность оценки инвестиционных рисков возрастает 

Анализ инвестиционных рисков сейчас важен как никогда. Рынки ведут себя необычно – отмечаемая сейчас синхронность движения акций подрывает саму стратегию диверсификации инвестиционного портфеля. Такой масштабной корреляции на рынках не было минимум лет 20.

Такое впечатление, что основным фактором влияния на фондовые биржи становится ликвидность. Кредитные рынки и S&P 500 подскочили практически сразу после того, как ФРС сообщила о намерении начать покупку ряда корпоративных облигаций, повысив их инвестиционную привлекательность.

Да и сам факт того, что индекс S&P 500 практически вернулся на докризисный уровень, несмотря на обвал экономики, явно свидетельствует о появлении нового «мыльного пузыря» на фондовом рынке США. Определяя приемлемые риски инвестирования, необходимо это учитывать. 

Более того, больше внимания уделить диверсификации инвестиционного портфеля. Если на одном рынке покупка акций выглядит, как «игра с огнем», обратить внимание на ценные бумаги, обращающиеся на биржах развивающихся стран. Спасибо за внимание, всегда Ваш Максимальный доход!