Начиная с 2011 года Америка, похоже, почти каждый год балансирует на грани кризиса. Это происходит в тот момент, когда государственный долг «подбирается» опасно близко к установленному законодателями «потолку». Начинается «борьба» президента с Конгрессом за его повышение.
Что такое «потолок госдолга» правительства США?
По большому счету, «потолок долга» — это просто ограничение размера долговых обязательств, которые страна может взять на себя. США — не единственная страна, у которой имеется государственный долг. Но это единственное государство, законодательство которой регулярно ставит ее на грань дефолта.
Политическая поляризация превратила инструмент финансовой ответственности в средство, которое может привести к экономическим бедствиям глобального характера.
Если законодатели с Капитолийского холма в определенный момент заблокируют решение о повышении максимального уровня госдолга, правительство просто вынуждено будет объявить дефолт, поскольку будет не в состоянии оплачивать счета.
«Это может быть катастрофой для американской экономики, для глобальных финансовых рынков и для миллионов семей и работников, финансовая безопасность которых будет поставлена под угрозу из-за задержек с выплатами», — заявила министр финансов США Джанет Йеллен в 2021 году, накануне слушаний о повышении планки долговых обязательств федерального правительства.
Действительно, это может напрямую повлиять не только на кошельки миллионов американцев, в первую очередь тех, кто пользуется государственными программами в соцобеспечении и медицинской помощи. Затронет этот кризис и участников фондового рынка.
Само определение «потолок долга» звучит строго и ограничительно, как будто это ограничение государственных расходов. Фактически, лимит федерального долга США был впервые задуман более века назад, чтобы облегчить, а не усложнить для правительства заимствование денег.
Но он превратился во взрывоопасный политический инструмент, способный взбудоражить финансовые рынки, поскольку неспособность повысить потолок долга может в конечном итоге привести к первому в истории страны дефолту правительства США по некоторым обязательствам.
Введение этого инструмента финансового ограничения в 1917 году должно было облегчить финансирование участия американских войск в Первой мировой войны. Предполагалось объединить разные облигации, облегчив работу Конгресса, чтобы не утверждать отдельно выпуск каждой облигации. С приближением Второй мировой войны в 1939 году Конгресс установил первый лимит совокупного долга, предоставив Министерству финансов США широкую свободу действий в отношении того, какие облигации выпускать.
Этот предел регулярно повышался без каких-либо инцидентов до 1953 года. В том году одобрение было отложено в Сенате в попытке сдержать президента Дуайта Эйзенхауэра, который запросил увеличение, чтобы обеспечить строительство национальной системы автомобильных дорог.
С тех пор лимит повышался десятки раз. Обычно это происходило без какого-либо противостояния. Но за последнюю четверть века потолок госдолга все чаще становился средством противостояния Республиканской и Демократической партий США.
Проблема повышения потолка госдолга привели к приостановке работы правительства в конце 1995-го и начале 1996 года. Еще один кризис с потолком долга произошел в 2011 году, потрясший финансовые рынки и побудивший Standard & Poor’s впервые в истории понизить кредитный рейтинг правительства США.
Столкновение между президентом Бараком Обамой и республиканцами в Конгрессе в 2013 году, связанное с потолком долга, произошло в рамках усилий республиканцев отменить Закон о доступной медицинской помощи.
Что может произойти, если «потолок госдолга» не повысят?
В настоящее время в США он ограничен примерно 28,5 трлн долларов. Если бы Сенат не проголосовал 7 октября за временное повышение лимита долга на 480 млрд $ до 3 декабря, это могло привести к задержке по исполнению правительством своих обязательств, в частности:
- 15 миллионов пожилых людей могут перестать получать выплаты по социальному обеспечению или столкнуться с задержками.
- 30 миллионов семей могут перестать получать расширенные выплаты по налоговым кредитам на детей.
- Военнослужащие США могут перестать получать зарплату.
- Выплаты ветеранам могут прекратиться или быть отложены.
- Почтовые работники и федеральные служащие могут перестать получать зарплату.
- Кредитоспособность Соединенных Штатов может быть понижена, что приведет к росту процентных ставок и увеличению платежей населения по ипотечным кредитам, кредитным картам и автокредитам.
- Вызванные таким дефолтом сомнения в обычно надежной американской валюте могут привести к обвалу рынков, что нанесет ущерб многим инвестициям.
- Финансирование помощи жертвам ураганов и лесных пожаров может прекратиться.
- Финансирование общественного здравоохранения для усилий по смягчению последствий пандемии может быть прекращено.
- Программа детского питания и другая продовольственная помощь также могут прекратиться.
Невыполнение правительством обязательств по выплатам заработной платы и социальному обеспечению негативно скажется на потребительских расходах. Бенефициары сократят свои расходы или задержат оплату аренды/коммунальных услуг. При таком сценарии дефолт или угроза дефолта могут оказать большое негативное влияние на внутреннюю экономику.
Влияние проблемы «потолка госдолга» на финансовый сектор
Что еще более важно, любой дефолт по выплате процентов по долговым ценным бумагам правительства США может создать беспорядки в финансовом секторе. Такое развитие событий может привести к падению цен на казначейские ценные бумаги, поскольку спрос на них будет меньше.
Это, в свою очередь, может повысить доходность, что приведет к более высокой стоимости заимствований по всей экономике. Более высокая стоимость заимствований может привести к снижению общих инвестиций и потребления в экономике.
Аналитика Moody’s подсчитали, что даже просто продолжительные обсуждения из-за потолка госдолга могут привести к потере почти 6 миллионов рабочих мест, увеличению уровня безработицы до 9 % (с 5,2 % сейчас). А фондовый рынок потеряет около трети своей стоимости, потеря 15 трлн $.
Ежегодно разворачивающиеся дебаты относительно предельного «потолка госдолга» подтолкнули в 2021 году доходность облигаций казначейства, которая в конце сентября 2021 года достигла 1,52 %. Примечательно, что во время дебатов о максимальном уровне заимствования денег правительством США в прошлые годы, выпущенные казначейские облигации демонстрировали такой же рост.
Это не прекращение работы правительства, которое происходит, когда Конгресс не одобряет новый законопроект о расходах на следующий финансовый год. Но в 2019 году, когда это произошло, около 800 000 федеральных служащих пострадали от этого, а заодно упали и рынки.
Без достаточного количества денег, чтобы оплатить свои счета, любые платежи правительства находятся под угрозой, включая все государственные расходы, обязательные платежи, проценты по госдолгу и платежи держателям облигаций США. Прекращение работы правительства, несомненно, окажет разрушительное воздействие на экономику, но дефолт правительства может действительно привести к катастрофе.
Соединенные Штаты никогда не объявляли дефолт по своим кредитам. Даже трудно представить, что в этом случае произойдет. Приостановка практически всех ранее утвержденных правительственных программ и последовавшие за этим экономические потрясения могут быть беспрецедентными.
Достаточно вспомнить, что сентябрь оказался одним из самых неудачных месяцев для фондового рынка. Именно тогда, на фоне назревавших проблем в повышении «потолка госдолга» стремительно стала возрастать нервозность на фондовых рынках по всему миру. Ведь все это происходило во время восстановления глобальной экономики после коронакризиса.
В связи с тем, что крайний срок изменения потолка госдолга США установлен на начало декабря 2021 года, некоторые видные политики разрабатывают идеи по реформированию или отмене лимита заимствований в преддверии возможного кризиса.
Инвестируйте в акции с проверенным брокером. Заходите на страницу с новыми онлайн курсами. Спасибо за внимание, всегда ваш «Максимальный доход»
