Рынок новых акций, которые оборачиваются на рынке после недавнего первичного публичного размещения, продолжает нагреваться. Никаких признаков замедления тенденции по проведению IPO или SPAC (слияние со специально созданными компаниями) не наблюдается.
К примеру, на днях удачно дебютировало приложение для знакомств Bumble. Цена выросла почти на 65 % в сравнении с ценой размещения. Сейчас активы торгуются в пределах 43 $/акцию, при начальной стоимости 28-30 $ за ценную бумагу.
Американские компании интернет-торговли Affirm и Poshmark привлекли значительные средства и выросли в цене после IPO в январе. В конце прошлого года рынок был взбудоражен спросом на акции Airbnb и DoorDash, выведенные на рынок.
Рынок IPO растет в глобальных масштабах. Акции культового производителя ботинок Dr.Martens и онлайн-компании поздравительных открыток Moonpig взлетели до невиданных размеров на бирже в Лондоне. Китайское видео-приложение Kuaishou, конкурент TikTok, более чем в 2 раза увеличило свою капитализацию после того, как акции были выведены на биржу Гонконга в начале февраля.
По данным юридической фирмы Paul Hastings, оказывающей услуги на рынке ценных бумаг, капитала и финтеха, сейчас «все, у кого есть средства и возможности для выхода на публику, готовятся это сделать, поскольку бычий рынок внушает оптимизм».
Ходят слухи, что электромобильная компания Lucid Motors скоро станет публичной под названием Churchill Capital Corp IV, после слияния по механизму SPAC. Только за последнюю неделю после появления информации о готовящемся выходе на рынок, акции CCIV выросли более чем на 85 %.
Неудивительно, что частные компании с хорошей историей роста спешат стать публичными. Высокотехнологичный Nasdaq вырос более чем на 7 % в этом году и находится почти на рекордном уровне.
«Основной движущей силой этого процесса является нынешнее состояние сила фондового рынка», — заявляют в инвестиционной фирме RiverNorth Capital Management, управляющей ориентированной на SPAC фондом.
Как работает IPO?
IPO – это первичное публичное размещение акций частной компании на фондовой бирже, что делает их доступными для покупки широкой публикой. Многие, даже опытные инвесторы, считают, что IPO открывает неограниченные возможности для зарабатывания денег.
Новые компании, когда выходят на публику, захватывают первые полосы газет, привлекая внимание потенциальных инвесторов сказочными перспективами роста котировки. Правда, почему-то многие забывают, что приобретенные по IPO акции — это достаточно рискованные инвестиции.
Выход из статуса «частная» в «публичную» — это сложный и трудоемкий процесс. Частная компания, планирующая IPO, должна не только подготовиться к росту общественного контроля, но и подать тонну документов с финансовой информацией, чтобы соответствовать требованиям Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), контролирующей публичные компании.
Поэтому частная компания, планируя выйти на публичный рынок, нанимает андеррайтера (инвестиционный банк), чтобы проконсультироваться по IPO и помочь рассчитать начальную цену предложения. Андеррайтеры помогают менеджменту подготовиться к IPO, создавая ключевые документы и планируя встречи с потенциальными инвесторами, так называемые роуд-шоу.
Ключевые условия IPO
Как и всё в мире инвестирования, первичные публичные предложения имеют свой особый жаргон. Вот эти ключевые условия IPO:
1. Обыкновенные акции — это единицы собственности публичной компании, которые обычно дают право держателям голосовать по вопросам компании и получать дивиденды компании. Когда юридическое лицо становится публичной компанией, на продажу предлагаются обыкновенные акции.
2. Цена вопроса. Цена, по которой обыкновенные акции будут проданы инвесторам до того, как компания IPO начнет торговать на публичных биржах. Обычно это называется ценой предложения.
3. Размер лота. Наименьшее количество акций, которые может быть предложено для покупки на IPO. Если имеется желание приобрести большее количество акций, необходимо сделать ставку, кратную размеру лота.
4. Предварительный проспект. Документ, созданный компанией IPO и раскрывающий информацию о ее бизнесе, стратегии, исторической финансовой отчетности, последних финансовых результатах и управлении. Он имеет красную надпись на левой стороне передней обложки и иногда называется «Красной селедкой».
5. Ценовой диапазон. Ценовой диапазон, в котором инвесторы могут делать ставки на акции IPO, устанавливается компанией и андеррайтером. Ценовой диапазон, как правило, отличается для каждой категории инвесторов. К примеру, квалифицированным институциональным инвесторам предлагается ценовой диапазон, отличающийся от стоимости, по которым могут приобрести акции по IPO частные инвесторы.
6. Андеррайтер. Инвестиционный банк, который управляет предложением для компании-эмитента. Андеррайтер обычно определяет цену выпуска, публикует результаты IPO и распределяет акции между инвесторами.
IPO и SPAC
В последние годы наблюдается рост компаний специального назначения по приобретению (SPAC — Special-purpose acquisition company), известных еще как «пустая чековая компания». SPAC собирает деньги в ходе первичного публичного размещения акций с единственной целью приобретения других компаний.
Многие известные инвесторы с Уолл-стрит используют свою устоявшуюся репутацию, чтобы создавать компании специального назначения по приобретению, привлекать деньги инвесторов и покупать новые юридические лица.
Но люди, которые инвестируют в SPAC, не всегда знают, какие фирмы эта компания намерена купить. Некоторые раскрывают свое намерение выводить на рынок определенные виды компаний, в то время как другие оставляют своих инвесторов в неведении.
Многие частные компании предпочитают быть приобретенными SPAC, чтобы ускорить процесс выхода на публичный рынок. Как новообразованные компании, SPAC не имеет долгой финансовой истории, чтобы раскрывать ее SEC.
По данным Goldman Sachs, IPO через SPAC составили более половины всех первичных публичных размещений в США в 2020 году. За первые три недели 2021 года 56 американских компаний стали общедоступными.
Почему я вновь возвращаюсь к теме первичного публичного размещения?
Рынок первичных публичных размещений демонстрирует капитализацию компаний-победителей lockdown благодаря возросшему спросу со стороны инвесторов на предложенные ими технологические решения. Среди наиболее интересных IPO конца 2020 года внимание инвесторов привлекло несколько размещений.
Во-первых, это Airbnb (NASDAQ:ABNB). Пионер онлайн размещения, поиска и краткосрочной аренды частного жилья во всем мире находился в крайне плачевном состоянии в начале пандемии. Ведь индустрия туризма практически умерла.
Компания вынуждена была уволить почти 25 % своих сотрудников. Однако, бизнес достаточно быстро восстановился, поскольку состоятельные горожане стремились сбежать из городов и найти место для долгосрочного пребывания.
1. Airbnb вышла на рынок в декабре 2020 года. Котировка ее акций более чем удвоились в день открытия. Компания достигла рыночной стоимости в 100 миллиардов долларов. Airbnb стала синонимом «горячей» акции IPO. Ведь в декабре торги начинались с 68 $/акцию, а сейчас они торгуются на уровне 209,76 $/акцию.
2. DoorDash (NYSE:DASH) является разработчиком ведущего приложения для доставки еды, претендующим на 50 % рынка в США. Компания разработала технологию для использования в ресторанах, сделав быструю доставку горячих блюд приоритетным направлением.
Эти усилия, наряду с акцентом на аудиторию с пригородов, помогают DoorDash завоевать расположение крупных сетевых ресторанов и удержаться на позиции лидера рынка, обойдя Uber и Grubhub. Как и Airbnb, DoorDash также взлетела в ходе своего IPO в декабре 2020 года, достигнув рыночной капитализации в 72 миллиарда долларов.
Если в декабре акции компании торговались по 102 $, то сейчас их курс находится на уровне 212,71 $. Правда, компании сопутствовал попутный ветер от пандемии коронавируса. Будущее акций, в постпандемическом мире, может оказаться под угрозой, как только коронакризис закончится.
3. Snowflake (NYSE:SNOW), облачная компания по хранению данных, также взбудоражила Уолл-стрит, после своего дебюта в сентябре 2020 года. Акции Snowflake более чем удвоились в день своего открытия, когда перспективность облачных акций буквально ослепила инвесторов.
Ценные бумаги Snowflake сейчас стоят дорого, но результативность финансовой деятельности компании говорит сама за себя. Выручка компании более чем удвоилась в отчете о прибылях и убытках за III квартал, хотя Snowflake все еще далека от выхода на точку безубыточности.
Крупные компании, которые планируют стать публичными в 2021 году
В сентябре 2020 года брокерская компания Robinhood, работающая через мобильные приложения, заключила договор с Goldman Sachs для проведения IPO. Компания разрушила онлайн-брокерскую индустрию, стимулировала активность частных инвесторов.
В декабре 2020 года она уже привлекла финансирование на сумму 11,7 миллиардов долларов. По данным агентства Reuters, IPO может принести компании более чем 20 миллиардов долларов, хотя все зависит от рыночных условий.
Instacart, лидер в области онлайн-доставки продуктов, также планирует выйти на рынок в 2021 году. Отмечался особый всплеск интереса к активам компании во время пандемии, поскольку доставка продуктов питания была очень востребована.
Instacart также привлекла специалистов Goldman Sachs, чтобы организовать первичное размещение. IPO, по мнению экспертов, принесет компании по доставке продуктов питания примерно в 30 млрд $.
Успех Match Group, интернет компании, владеющей и управляющей крупнейшим глобальным портфелем популярных онлайн-сервисов знакомств (такие, как Tinder, Meetic, Hinge), доказал привлекательность приложений для знакомств на фондовом рынке.
Bumble, наиболее известная своим ориентированным в первую очередь на женщин приложением для знакомств, разместила свои акции 11.02.2021 года по цене размещения 43 $/акция, хотя первоначальная цена размещения находилась в пределах 28-30 $/акция.
На конец февраля они торгуются по цене более 70 $/акция. IPO проводилось при поддержке Goldman Sachs и Citigroup. Это приложение для знакомств является вторым по величине (после Tinder) и сейчас насчитывает около 100 миллионов пользователей.
Компания была основана в 2014 году Уитни Вулф Херд, начавшая свою карьеру в иной службе знакомств, Tinder. Первоначально она предполагала создать социальную сеть, ориентированную на женщин, прежде чем перейти к концепции приложения для знакомств, ориентированного на женщин.
Как инвестировать в IPO
Частные инвесторы обычно не могут приобрести акции до того, как они начнут торговаться на бирже. До тех пор, пока компания не станет публичной, ограничения мешают большинству обычных инвесторов получить доступ к ее акциям.
Даже в период pre-IPO компания может продать лишь небольшую часть своих публичных акций, несмотря на то, что спрос превышает предложение. Это затрудняет многим инвесторам доступ к покупке акций до первого дня вывода на рынок активов.
Но как только акции начинают активно торговаться на публичных биржах, их покупка становится такой же простой, как и инвестирование в активы любой публичной компании.
Узнать о дате проведения первичного размещения акций на американском фондовом рынке не составляет труда. Достаточно посмотреть список последних и предстоящих IPO, посетив календарь IPO Nasdaq, где представлены мероприятия, намеченные как на Nasdaq, так и на Нью-Йоркской фондовой бирже. И все же, необходимо провести исследование акций IPO, если они вас заинтересовали.
Изучение акций IPO
Шаг 1 – ознакомиться с S-1
Прежде чем принять решение об инвестировании в акции IPO, важно ознакомиться с документом S-1 компании, или проспектом ценных бумаг. Этот документ подается в SEC, когда компания решает стать публичной. Он содержит тонны полезной информации, которая часто бывает недоступной в отношении частных компаний.
Форма S-1 включает в себя:
— финансовую отчетность;
— анализ руководящего состава;
— описание компании, ее бизнес-сегментов и истории;
— прогноз перспектив роста и стратегии.
Шаг 2 — изучить рынок
В документе S-1 указываются подробные сведения о предполагаемом рынке деятельности компании. Акции IPO, как правило, находятся на ранней стадии своего жизненного цикла. Это, как правило, стартапы, стремящиеся получить больше финансирования и занять большую долю рынка. Зачастую их революционные идеи и технологии приводят к разрушению отрасли.
Шаг 3 – ознакомиться с ключевыми показателями
Рассматривая инвестиции в акции IPO, необходимо также учитывать такие факторы, как:
— рост выручки;
— рентабельность (потенциал получения прибыли);
— конкурентные преимущества и возможное лидерство.
В ходе ознакомления с компанией, которая готовится к IPO, следует искать признаки потенциала для долгосрочного роста. В частности, следует рассматривать историю высокого роста доходов, очевидный прогресс в направлении прибыльности (если компания еще не прибыльна) или признаки конкурентных преимуществ.
Заключение: преимущества инвестирования в IPO
Во-первых, это позволяет начать действовать на раннем этапе. Инвестируя в IPO, можно приобрести активы с высоким потенциалом роста, относительно быстро получив прибыль за короткий промежуток времени. Инвестируя в молодую компанию, которая выводит на рынок новые технологии, можно заработать на ее успехе.
Во-вторых, инвестиции в IPO – это вложения в долгосрочной перспективе. Заработанные деньги могут помочь вам достичь долгосрочных финансовых целей, таких как выход на пенсию или покупка дома.
В-третьих, цена за новую выпущенную ценную бумагу четко указана в документе заказа на IPO. Таким образом, имеется доступ к той же информации, что и у крупных инвесторов.
В-четвертых, первичное публичное размещение позволяет дешево приобрести активы. Уже через несколько дней или часов, акции могут значительно вырасти в цене. Спасибо за внимание, всегда ваш Максимальный доход!
