Ажиотаж вокруг активов GameStop затихает. Котировка акций снижается – компания уже потеряла не менее 80 % капитализации, достигнутой в конце января.
Аналитикам, юристам и инвесторам потребуется еще найти ответ на несколько вопросов. В первую очередь, как эта история может повлиять на будущее рынков.
Уже сейчас понятно, что «восстание» пользователей социальной платформы Reddit возникло в результате слияния революционных настроений в социальных сетях, возросшей популярности онлайн приложений, позволяющих свободно торговать акциями, а также массы свободного времени у миллионов скучающих во время пандемии розничных инвесторов, давно испытывающих антипатию к королям Уолл-Стрит.
За последние 25 лет на американском фондовом рынке наблюдался ряд резких коротких сжатий, но ни одно из них не было столь экстремальным, как история GameStop. Одним из ключевых ее отличий от ранее происходивших коротких сжатий является степень вовлеченности розничных трейдеров, которые катализировали резкое движение активов вверх.
Миллионы мелких инвесторов использовали классическую тактику Уолл-Стрит, чтобы прижать несколько хедж-фондов
Миллионы трейдеров-любителей, объединившиеся против искушенных участников оборота ценных бумаг, смогли победить. Ими двигала смесь желаний:
- стать богаче;
- скука от вынужденного нахождения дома, в связи с введенными коронавирусными ограничениями;
- стремление «проучить» ряд институциональных инвесторов, игравших на понижении активов.
Но катализатором этих процессов стали социальные сети, с бесконечным потоком идей и предложений. В итоге, акции небольшой компании GameStop взлетели до космических значений котировок. А хедж-фонды, игравшие на понижении акций ряда компаний, открыв короткие позиции, потеряли миллиарды долларов.
Не следует исключать, что инициатором этого революционного потрясения фондового рынка является группа лиц, точно рассчитавших свои доходы от стремительного роста акций GameStop, которые хедж-фонды будут вынуждены выкупать по любой цене.
В Сети даже промелькнула информация, что один из модераторов форума социальной новостной площадки Reddit (WallStreetBets), продав свои активы GameStop после подорожания, заработал десятки тысяч долларов и уволился с работы.
На Уолл-Стрит над частными инвесторами часто смеются, называя их «тупыми деньгами», изначально обреченными на проигрыш в борьбе с высокооплачиваемыми аналитиками и опытными трейдерами, которые на профессиональном уровне покупают и продают акции, зарабатывая этим на жизнь.
Но в последние недели частные инвесторы, объединившись в сообщество на форуме Wall Street Bets, перевернули это представление. Используя традиционные механизмы торговли акциями на бирже, они нанесли мощнейший удар, по игравшим на понижении хедж-фондам.
Так кто же выстоял в борьбе с профессионалами Уолл-стрит? Это обычные частные инвесторы и розничные онлайн-трейдеры:
- домохозяйки;
- мелкие служащие и брокеры;
- повара и даже старшеклассники.
Объединение этих непрофессиональных участников оборота ценных бумаг привело к тому, что в определенный момент капитализация GameStop превысила 24 млрд $, увеличившись с 2 млрд $ всего за несколько недель.
Покупая GameStop, они обыгрывали профессионалов рынка на их собственном поле
Никто еще точно не знает, чем эта победа объединенных частных инвесторов в итоге обернется для рынка. Некоторые аналитики прогнозируют наихудшее развитие событий, вплоть до того, что многие хедж-фонды откажутся от масштабных коротких продаж, что приведет к снижению их доходности.
Более того, брокерские фирмы стали вводить ограничения на торговлю акциями GameStop, ссылаясь на «беспрецедентные рыночные условия». Возможно, что вмешается и Комиссия по ценным бумагам и рынкам. Следовательно, не исключено и дальнейшее использование подобных механизмов влияния на торговлю.
Компания GameStop является одним из первым цифровых омниканальных ритейлеров, который предлагает игры и развлекательные цифровые решения в своих магазинах (более 5 тысяч торговых точек) в 10 странах мира. GameStop также предоставляет широкий ассортимент и новых, и подержанных игровых консолей, аксессуаров, как в физическом, так и в цифровом форматах.
Пандемия нанесла мощный удар по бизнесу GameStop, поскольку значительную долю выручки все-таки обеспечивали офлайн каналы продаж. Компания была потрясена переходом потребителей к онлайн-торговле и потоковой передаче видеоконтента. Несмотря на то, что ритейлер входит в список Fortune 500, в 2020 году дела у него шли не очень хорошо.
Однако, после того, как летом 2020 года акции GameStop приобрела принадлежащая Райану Коэну инвестиционная фирма, капитализация стала расти. Основатель интернет-магазина зоотоваров Chewy (Райан Коэн) даже вошел в совет директоров GameStop.
Именно в это время, на фоне роста котировок акций, ряд хедж-фондов стали делать ставки на падении стоимости активов GameStop.
Напомню, что короткие продажи действуют следующим образом:
- инвестор, ожидая/прогнозируя падение стоимости акций, занимает определенное количество этих ценных бумаг у другого инвестора за определенное вознаграждение;
- получив в свое распоряжение активы, он их немедленно продает;
- расчет строится на том, что при падении цены акций, за ранее полученные деньги можно будет приобрести уже большее количество ценных бумаг;
- дешево выкупив ранее проданные заемные акции, участник рынка ценных бумаг возвращает их заемщику с вознаграждением, а разницу в деньгах оставляет себе.
Это рискованная сделка. Поскольку, когда акции растут, шорт-продавец терпит убытки, иногда очень большие. Поэтому, когда рынок идет не в ожидаемом шорт-продавцами направлении и котировки растут, они спешат побыстрее выкупить занятые и проданные акции, чтобы вернуть их и выйти из открытых сделок с наименьшим убытком.
Именно это и произошло с хедж-фондами, строившими планы на понижение котировок GameStop. Когда частные инвесторы начали скупать эти акции и опционы, котировка активов начала расти. Растущая цена и развернутая на форумах агитация стали катализаторами стремительного роста котировок.
Хедж-фонды, рассчитывавшие заработать на коротких продажах, стали выкупать заемные акции по более высокой цене. Произошла настоящая цепная реакция, поскольку эти действия профессиональных инвесторов лишь подстегнули безудержное ралли GameStop.
В период своего роста акции GameStop не были привязаны к базовым прогнозам прибыльности компании
Аналитики говорят, что взлетевшие до небес акции GameStop были совершенно не привязаны к показателям ожидаемой прибыли, которые обычно определяют стоимость акций.
Один из чиновников Комиссии по ценным бумагам и биржам США заявил: «Торговля, которую мы наблюдаем в GameStop, унизительна для тех из нас, кто придерживается идеи, что фондовые рынки направляют деньги инвесторов для их наиболее эффективного и продуктивного использования».
Миллионы американцев обнаружили, что им необходимо пройти ускоренный курс обучения основам фондового рынка. Все бросились читать комментарии экспертов о ситуации в GameStop, изучать на Тик-Ток принципы шортинга акций. Многим было просто любопытно, некоторые вкладывали деньги, а некоторые просто пытались не отставать от новых интересов своих несовершеннолетних детей в дейтрейдинге.
Многие родители услышали от своих 10-12 летних детей фразу, которая их буквально шокировала: Папа (мама), мы должны купить акции GameStop… И это говорили дети, которых ранее интересовали финансы только в виде карманных денег.
Подпитываемый форумом Reddit ажиотаж вокруг GameStop привлек в сферу инвестирования более молодых, чем обычно, инвесторов. Некоторые из них вкладывали деньги в активы впервые, большинству из них даже нет 18 лет.
К сожалению, у этой истории имеется и оборотная сторона медали. Во время головокружительного подъема котировок, многие частные инвесторы, прочитав об инвестиционной идее на Биржевом форуме Reddit (WallStreetBets), приобрели эти акции.
На какое-то время они даже стали миллионерами, однако, после падения котировок почти на 80 % они поняли, насколько дорогой для них оказалась поездка на «американских горках». А ведь многие из них вкладывались в акции, когда они уже прилично стоили…
Заключение
Пусть простит меня читатель, что в статье очень мало цифр и аналитических выкладок. Просто, эпопея с GameStop выявила новые источники влияние на настроение фондового рынка. Начиная от социальных сетей, которые использовались для выработки общей стратегии инвестирования. Заканчивая невиданным ранее интересом к торговле ценными бумагами на бирже.
Пострадали от этого не только хедж-фонды, фактически спровоцировавшие ответную реакцию частных инвесторов. Понесли убытки и многие покупатели акций, которые поддались общему настроению. Спасибо за внимание, всегда ваш «Максимальный доход»
